Il titolo azionario di IBM ha guadagnato il 10% nella sessione di lunedì dopo che Barclays, la banca d'investimento britannica, ha avviato la copertura del titolo con un giudizio "overweight" e un prezzo obiettivo di 350 dollari, implicando un ulteriore rialzo dell'11% rispetto ai valori di apertura. Il rally si inserisce in una settimana già positiva per il colosso tecnologico americano, che aveva già segnato un +13% nell'ultima seduta di maggio.
Il recupero porta IBM in territorio positivo per il 2026, con una performance del +10% da inizio anno. Il dato è rilevante perché il titolo era stato penalizzato dal cosiddetto "SaaSpocalypse", la correzione che aveva colpito i titoli software nel timore che l'intelligenza artificiale potesse erodere i modelli di business esistenti. La tesi di Barclays ribalta questa lettura, trasformando un elemento percepito come debolezza in un argomento a favore dell'investimento.
Il cuore dell'analisi di Barclays non riguarda il quantum computing, bensì il portafoglio software infrastrutturale della società, considerato difensivo e ad alta fidelizzazione. «IBM offre software infrastrutturale — la parte buona — a grandi clienti, spesso operanti in settori fortemente regolamentati, il che crea una base estremamente stabile che non dovrebbe risentire negativamente dell'AI», scrivono gli analisti della banca britannica. La stessa logica che oggi penalizza il settore SaaS nell'immaginario degli investitori, secondo Barclays, non si applica all'infrastruttura software di IBM, i cui clienti — banche, assicurazioni, utilities — difficilmente migrano verso alternative.
Sul piano finanziario, Barclays stima una crescita organica del fatturato a metà cifra singola con progressivo miglioramento dei margini. Il quantum computing è definito "option value", ovvero un'opzione sul futuro con potenziale asimmetrico: bassa probabilità di impatto nel breve, ma rilevante nel lungo periodo. L'analogia usata dagli analisti è quella con Nvidia e le GPU: «Il quantum computing ha il potenziale per diventare il prossimo grande paradigma computazionale, dopo le ere della CPU e della GPU».
A rafforzare il sentiment degli investitori ha contribuito anche un deposito regolamentare che rivela l'intenzione di IBM di investire 10 miliardi di dollari nel quantum computing nei prossimi cinque anni. La mossa si colloca nel contesto più ampio della politica industriale dell'amministrazione Trump, che ha spinto su infrastrutture quantistiche nazionali come elemento di competitività strategica rispetto alla Cina.
Sul piano politico-mediatico, la circolazione sui social network di un video del dicembre 2025 ha amplificato l'interesse retail sul titolo. In quella circostanza, il presidente Trump aveva elogiato pubblicamente l'amministratore delegato Arvind Krishna definendolo «una leggenda», alludendo alla performance azionaria sotto la sua guida. Dalle ultime dichiarazioni patrimoniali, emerge che il conto di investimento personale del presidente ha acquistato azioni IBM nei mesi recenti, circostanza che non è passata inosservata agli osservatori di mercato.
Il caso IBM pone una questione più strutturale: quanto pesa, nella valutazione di un titolo tecnologico maturo, la narrativa politica rispetto ai fondamentali? Il rimbalzo del colosso di Armonk si intreccia con il riposizionamento di altri "legacy stock" dell'informatica che cercano una nuova identità nell'ecosistema AI. Resta da verificare se la crescita a medio termine dei margini ipotizzata da Barclays si tradurrà in risultati concreti nei prossimi trimestri, o se il rally attuale incorpori aspettative superiori a quanto i fondamentali giustifichino.