Il mercato degli strumenti di sviluppo software basati sull'intelligenza artificiale — comunemente noti come vibe coding — sta attraversando una fase di concentrazione finanziaria senza precedenti. Nei primi mesi del 2025, una serie di acquisizioni, partnership e round di finanziamento ha ridisegnato le gerarchie di un settore in cui startup giovani si confrontano con colossi tecnologici come OpenAI, Anthropic e Microsoft, per conquistare la capacità di generare codice attraverso il linguaggio naturale.
L'ultima operazione in ordine di tempo coinvolge SpaceX, che ha siglato un accordo con Cursor — una delle startup più attive nel settore — che potrebbe tradursi in un'acquisizione da 60 miliardi di dollari, oppure in un investimento da 10 miliardi di dollari per una collaborazione strategica. L'intesa garantisce a Cursor l'accesso al supercomputer Colossus di SpaceX, rafforzando al contempo la posizione della società di Elon Musk nella corsa all'intelligenza artificiale applicata al codice. Non si tratta di un caso isolato: in luglio, Cognition ha acquisito Windsurf dopo che una precedente trattativa con OpenAI per 3 miliardi di dollari era naufragata. A giugno, la piattaforma Wix aveva rilevato Base44 — una startup fondata da un singolo sviluppatore e operativa da appena sei mesi — per 80 milioni di dollari.
Le valutazioni di queste realtà hanno raggiunto cifre che avrebbero sembrato eccessive fino a pochi anni fa. Lovable, startup svedese fondata nel 2024 da Anton Osika e Fabian Hedin con sede a Stoccolma, è stata valorizzata 6,6 miliardi di dollari in un round di dicembre guidato da CapitalG e Menlo Ventures. Il dato più significativo, tuttavia, riguarda la crescita del fatturato ricorrente annualizzato (ARR): da 300 a 400 milioni di dollari in un solo mese, con 200.000 nuovi progetti creati ogni giorno sulla piattaforma. Il chief revenue officer Ryan Meadows ha dichiarato che la società punta a raddoppiare l'organico entro fine anno, da 146 a 350 dipendenti.
Replit, fondata nel 2016 e pioniera nel trasformare descrizioni in linguaggio naturale in applicazioni funzionanti, ha annunciato a marzo un round Serie D da 400 milioni di dollari a una valutazione di 9 miliardi di dollari, guidato da Georgian Partners con la partecipazione di Andreessen Horowitz, Coatue e Accenture Ventures. Il CEO Amjad Masad ha sintetizzato la missione aziendale: «Che ogni essere umano con un'idea e una connessione internet possa costruire qualsiasi applicazione voglia». Una narrazione potente, ma che solleva interrogativi sulla sostenibilità di modelli di business fondati su un'accessibilità totale in un mercato ancora in cerca di standard.
Emergent, nata nel 2024 da Y Combinator per iniziativa dei gemelli Mukund e Madhav Jha, ha raggiunto 100 milioni di dollari di ARR in soli otto mesi con 6 milioni di utenti. A gennaio ha chiuso un Serie B da 70 milioni di dollari con Khosla Ventures e SoftBank Vision Fund 2. Poolside AI, con sede a San Francisco, punta invece sul mercato enterprise e pubblico: dopo un Serie B da 500 milioni di dollari guidato da Bain Capital nel 2024 con Nvidia come partecipante, è ora in fase di raccolta di un Serie C con un impegno di almeno 500 milioni da Nvidia, a fronte di una valutazione attesa intorno ai 12 miliardi di dollari.
StackBlitz, fondata nel 2017, racconta una storia diversa: la sua piattaforma Bolt — costruita sui modelli di Anthropic — ha salvato l'azienda da una crisi di fatturato, generando 1 milione di dollari di ARR nella prima settimana di lancio nel 2024. A gennaio 2025, Bloomberg ha riferito di trattative per raccogliere 83,5 milioni di dollari a una valutazione di 700 milioni di dollari.
L'effetto sistemico di questa ondata non riguarda solo le startup: il mercato del software tradizionale ha già segnato un cedimento nelle quotazioni di alcune grandi aziende, con investitori che hanno iniziato a disinvestire dai titoli legacy, temendo che la diffusione degli strumenti di generazione automatica del codice eroda la domanda di soluzioni software preconfezionate. La domanda che resta aperta è se queste valutazioni miliardarie riflettano una reale capacità di generare profitti nel lungo periodo, o se si tratti di un'altra bolla alimentata dalla competizione tra capitali in cerca di posizionamento in un mercato ancora in fase di definizione delle sue regole.