La Banca centrale europea, la Commissione europea e l’ESMA hanno avviato la costituzione dello European Tokenisation Standards Group (ETSG), un gruppo di lavoro incaricato di sviluppare standard comuni per la tokenizzazione e l’impiego delle tecnologie DLT nei mercati finanziari europei. Il mandato mette al centro il collegamento tra sistemi, operatori e infrastrutture: l’obiettivo è favorire un’interoperabilità che copra l’intera catena delle operazioni, così da accompagnare lo sviluppo della finanza tokenizzata con riferimenti condivisi.
All’origine dell’iniziativa c’è il rischio di frammentazione. La diffusione di infrastrutture separate e prive di coordinamento può limitare i benefici della tokenizzazione, lasciando il mercato diviso tra ambienti che faticano a comunicare. L’interoperabilità end-to-end è quindi il risultato verso cui indirizzare il lavoro sugli standard. Per gli operatori, il tema riguarda la possibilità di far dialogare le diverse componenti del mercato, oltre alle caratteristiche tecniche della singola infrastruttura impiegata per gestire gli strumenti finanziari.
Il primo compito operativo dell’ETSG sarà individuare le aree che richiedono standard condivisi. Il gruppo dovrà anche coordinare le iniziative già esistenti: un’attività che affianca alla definizione di nuovi riferimenti il raccordo tra i lavori già avviati. Nel mandato trovano così spazio sia l’individuazione delle esigenze da affrontare sia il coordinamento delle risposte già in sviluppo. Per chi parteciperà ai lavori, la ricognizione delle iniziative esistenti farà dunque parte della costruzione del percorso comune.
Un altro ambito riguarda le possibili sinergie tra i nuovi standard DLT e quelli della finanza tradizionale. Le tecnologie a registro distribuito entrano così in un lavoro che comprende anche i riferimenti già utilizzati dal settore finanziario nelle proprie attività. Il gruppo dovrà valutare queste connessioni, tenendo insieme l’evoluzione tecnologica e gli standard esistenti. Per le imprese finanziarie coinvolte nella tokenizzazione, il punto di osservazione si estende quindi ai rapporti tra le nuove infrastrutture e l’organizzazione attuale del mercato.
Tra gli obiettivi figura poi la definizione di un quadro comune di mercato per facilitare il regolamento e la detenzione di strumenti finanziari tokenizzati tra infrastrutture diverse. Sono due attività concrete attorno alle quali prende forma il mandato: il completamento delle operazioni e la possibilità di detenere gli strumenti in un contesto che coinvolge più infrastrutture. Il raccordo ricercato dall’ETSG investe dunque anche il modo in cui gli strumenti vengono gestiti attraverso questi ambienti, oltre al collegamento tecnologico tra sistemi.
A guidare il gruppo saranno gli operatori di mercato, mentre BCE, Commissione europea ed ESMA parteciperanno come osservatori. La governance assegna quindi al settore il compito di condurre il lavoro, con la presenza delle tre istituzioni che ne hanno avviato la costituzione. Le candidature sono aperte fino al 27 novembre 2026: è il passaggio attraverso cui si formerà il gruppo chiamato a individuare le priorità e coordinare le iniziative sugli standard.