La Repubblica delle Isole Marshall porta il proprio debito pubblico sulla blockchain con USDM1, il primo strumento di M1X Global. Si tratta di un bond sovrano denominato in dollari, emesso direttamente on-chain e garantito in rapporto uno a uno da titoli del Tesoro statunitense. L’operazione punta a unire la solidità giuridica degli strumenti finanziari tradizionali con trasferimenti continui, programmabili e regolabili senza attendere le consuete finestre operative dei mercati.
M1X Global presenta USDM1 come il primo bond sovrano al mondo denominato in dollari ed emesso nativamente su blockchain. Per le Isole Marshall, la nuova infrastruttura ha anche una funzione concreta: creare un canale diretto per distribuire aiuti governativi ai cittadini, compresi quelli privi di conto bancario o serviti solo parzialmente dal sistema finanziario. La popolazione è distribuita su oltre 1.200 isole, una configurazione geografica che rende particolarmente complessa la gestione dei pagamenti pubblici.
Il Paese utilizza esclusivamente il dollaro statunitense nell’ambito del Compact of Free Association con gli Stati Uniti. In questo contesto, le blockchain rails consentono di trasferire risorse su grandi distanze con costi contenuti, maggiore rapidità e minore dipendenza da infrastrutture bancarie frammentate. Jordan Goldman, presidente e cofondatore di M1X, collega inoltre l’accesso ai mercati istituzionali alla possibilità di generare valore economico di lungo periodo, destinabile anche a interventi per la resilienza climatica e ad altre iniziative di sostenibilità.
La struttura finanziaria è modellata su un Brady bond completamente collateralizzato, regolato dal diritto dello Stato di New York. Le garanzie sono costituite da Treasury statunitensi a breve durata, custoditi da una trust company americana in una struttura separata dal rischio di fallimento. L’impianto, sviluppato con Cleary Gottlieb come consulente dell’emittente, prevede anche la rinuncia espressa all’immunità sovrana e un meccanismo dual-recourse: i titolari possono rivalersi sia sull’emittente sovrano sia sul collaterale.
La caratteristica distintiva è l’emissione nativa on-chain. Il token non rappresenta un credito verso un’obbligazione registrata altrove, ma coincide con il titolo sovrano dematerializzato. Questa impostazione definisce direttamente sulla nuova infrastruttura la titolarità giuridica, il controllo e il trattamento della posizione in caso di insolvenza della controparte. Il risultato operativo è un asset trasferibile 24 ore su 24, con regolamento T+0, utilizzabile per erogazioni pubbliche, movimentazione del collaterale, margini e settlement.
M1X ha lavorato sul debito sovrano tokenizzato con Bank of America, Citadel Securities e DTCC. USDM1 è stato utilizzato in gruppi istituzionali dedicati al collaterale tokenizzato e in iniziative con DTC, oltre che in un sandbox statunitense basato sulla tecnologia di Ownera. Lo strumento è accettato presso una banca assicurata dalla FDIC ed è disponibile tramite depositari vigilati, fra cui Anchorage Digital Bank, BitGo Bank and Trust e la struttura broker-dealer di tZERO regolata da FINRA e SEC.
La compatibilità con i mercati tradizionali è stata sperimentata anche attraverso operazioni repo interamente on-chain con Virtu Financial, condotte sull’infrastruttura regolamentata di Tradeweb. In queste transazioni USDM1 ha costituito la componente in titoli, mentre consegna, regolamento in contanti e restituzione possono avvenire atomicamente sulla blockchain. L’investimento seed di Paradigm accompagna così un progetto che non si definisce società di intelligenza artificiale, ma infrastruttura per mercati sempre più automatizzati, globali e continui.